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　　今天圣诞节，接下来的一周股市前瞻：冬季快走 春季躁动要来？

一周股市前瞻：冬季快走 春季躁动要来？

　　本周分析师们再次转向乐观，前期谨慎的海通荀玉根对比近三次进二退一回调的时空及情绪指标，这轮回调已近尾声：元旦后资金利率通常回落，每年都有的春季躁动望再现。华创王君也判断在年底调整压力阶段性释放后，春季行情的空间有望打开。

广发证券戴康认为中游部分制造业迎来新一轮扩产能周期：A股上游资源行业的杠杆率已经见顶，在“供给侧调结构”的政策导向下，企业加杠杆的顺序将从上游资源传导到中游制造，先进制造业将迎来新一轮加杠杆、扩产能周期。具备开启新一轮加杠杆、扩产能周期的潜力的行业是：医药化工（化学原料、化学制药）、材料包装（玻璃制造、其他建材、造纸）、机械设备（通用机械、通信设备）。

海通荀玉根对比近三次进二退一回调的时空及情绪指标，这轮回调已近尾声：元旦后资金利率通常回落，每年都有的春季躁动望再现。春季躁动行情通常在岁末年初一轮回调后展开，行情结构特征是主题化，这次关注先进制造和通胀主题。

天风徐彪认为18年Q1可以更加乐观：国内“加息”靴子落地、国债期货反弹、联合国通过更加严厉的朝鲜制裁方案、18年超预期的棚改计划出炉，再叠加明年初央行定向降准即将释放的流动性，市场风险偏好在这个阶段里，具备短期快速修复的条件，17年底的胶着期即将过去，18年Q1可以更加乐观一些。

华创王君认为就短周期配置而言，在年底调整压力阶段性释放后，春季行情的空间有望打开，明年年初市场的主线将沿袭两条展开：一是兼具业绩确定性与市值因子的板块，包括保险、银行、地产、可选消费等行业龙头，业绩增长和估值修复行情有望持续，是净值的稳定器（万科A、中国平安）；二是受益于CPI温和上行，类滞胀环境的农业、食品加工和商贸零售等必需消费涨价板块。

华泰证券曾岩判断中央经济工作会议强调重“质”发展，经济结构性复苏代替需求全面崛起，盈利能力整体提升将在明年中期进入高点：关注两条线，一是受益于行业集中度提升及总资产周转率上行的大龙头公司，二是受益于政策支持杠杆转移，资产负债率提升的制造升级方向。

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