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股票学习（luolss777.com）讯（编辑 章馨），《CNBC》报导，华尔街分析师使用一种股价衡量方式，称之为Popular/Panned 比率，比较具有较高风险的科技股与较安全的公用事业公司的价格表现，而获得的结果，跟18年前股市网络泡沫时很类似，两者间的差距越来越大。

科技股和公共事业公司之间的价格表现差距，最近已扩展至接近网路泡沫期间两个行业的差距，Leuthold Group 的首席投资策略师Jim Paulsen 采用称为Popular/Panned 比率的测量方式，发现现阶段的牛市正面临到逐渐严重的下行风险。

Paulsen 在给客户的报告中表示：「尽管规模没有像之前一样庞大，但在这个牛市中的PP 比率，与1990 年代发生的情况非常相似，而在1990 年代后期被dot-com 股票迷惑的人，现阶段转向追求FANG 股」， FANG 股票包含Facebook、亚马逊、Netflix 和谷歌母公司Alphabet。

PP Ratio正在快速攀升

PP Ratio 正在快速攀升

虽然两个行业之间的表现差距，在牛市初期保持平稳，但自2016 年以来，差距开使扩大，并且在最近几个月已经出现大幅增长。Paulsen 表示：「尽管这并不代表着会有大规模的崩盘，但类似于dot-com 时期的后遗症可能即将出现，这是一个提醒，提醒目前牛市的本质已经改变。」

公用事业股今年迄今下跌5.5％左右，而科技股一直是市场表现最好的股票，上涨近7％，科技股已成为最大的风险偏好代表。

然而，科技股在周一的下跌中，为表现最差的。Paulsen 表示，这个Popular/Panned 比率还可能继续成长，直到破顶。

虽然从过去分析来说，Paulsen 一直是看好美股的，但他今年较为谨慎，因为担忧通膨上升和经济过热。他写道：「去年的时后，企业、消费者和投资者的信心皆飙升，人们将谨慎抛在脑后，越来越激进的行为，正在增加出错的可能性，随着PP 比率的上升，投资风险正在变得更集中与更扩散，变得无法抵挡熊市的逆袭。」美国市场更多相关新闻资讯尽在股票学习（luolss777.com）美股频道！

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