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财经365讯（编辑 章馨），美股市场和美债市场的波动，正发射出非常不同的信号，衡量债市波动的MOVE指数目前渐渐回归平静，但VIX指数仍维持在相对高点，分析师建议，可购入对冲债市波动的期权，做为投资组合的避险。

美林MOVE指数，该指数使用政府公债的期权价格来衡量预期的波动性，2月份时，因担忧通膨将引发市场震荡，在2月12日飙升至10个月以来的高点，但在此之后已渐渐下滑，回归平静。

另一方面，衡量股市波动的VIX指数，则维持在相对高点，表明投资者情绪依然焦虑。

VIX 指数走势(资料来源: Marketwatch)

VIX 指数走势(资料来源: Marketwatch)

股市和债市不同的波动变化，是值得注意的差别，尤其是因为2月份时，美股面临抛售的原因之一为担忧美债殖利率上升，VIX 恐慌指数因此创下有史以来最大的飙升幅度。

对于欲对投资组合寻求避险的投资者而言，对冲债市波动可能比对冲股票波动更明智，分析师表示，目前债市和股市脱节，因此使用期权的避险成本较低，例如可买入iShares 20年期以上美国公债ETF(TLT) 等热门产品。

另一个支持此策略的因素是：交易者大多看空美债，所以这时候购买美债的期权是个很好的保护方式，Weeden＆Co. 证券衍生品策略主管Michael Purves 表示，今年美债殖利率稳定上涨，债券价格下跌，而iShares 20 + 年ETF 的价格已下跌超过4％。

Purves 表示，若投资者认为股票在未来几个月会暴跌，使美债价格上涨，殖利率下跌，则可买入iShares ETF的买权。若美股走势下跌，资金涌入相对安全的美债市场，则ETF 价格将上涨。

Purves 指出，购买债券ETF的买权，比选择追踪S&P 500指数基金的卖权，更具成本效益，因为最近美股大幅动荡，透过股市避险的成本上扬。iShares iBoxx ETF 的隐含波动率相对较低，这表示避险成本较低，或是投资者可使用较低的价格，进行走势下注。更多相关新闻资讯，请关注股票学习（luolss777.com）美股频道！

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