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财经365讯（编辑 章馨），如何判断美股是否已达顶峰，并且长期趋势向下？

Cresset Wealth Advisors 执行长Jack Ablin 认为，投资人应该观察信用利差(credit spread)，这个指标有助预示下一次的衰退。

据《Market Watch》报导，信用利差主要指的是最安全的长期国债，与最低投资等级公司债的殖利率利差，Ablin 表示，这能够准确描绘当前市场的信用环境，进而决定投资人的风险偏好。

Ablin 指出，由于债券市场的规模，大约是股票市场的7倍，这种贷款上的殖利率溢价，就成了一个有用的晴雨表。

前次2008年衰退前，信用利差就出现了一整年上扬的情况，由2007年夏天约178个基点，到2008年底扩大到650个基点。然而，在2001年时，这却不是一个可靠的市场时机指标。

(图表取自Market Watch)

(图表取自Market Watch)

相较之下，近期信用利差的回升则显得微不足道。由2月初利差184个基点，如今上升到约200个基点。与此同时，道琼指数及标普500指数自2月初暴跌逾10% 之后，目前都难以回到当时的高点。

(图表取自Market Watch)

(图表取自Market Watch)

Ablin 表示，由历史平均值来看，当前的利差仍低，不过近几周持续的扩大，仍必须注意。要是继续拉大，就暗示着信贷环境愈来愈收紧。

Ablin 用200日均线衡量，上下各增加10%的区间，目前的信用利差在均线下方约6%位置。

Ablin 表示，他们以5个重要指标看待后势，信用利差只是其中之一。5个指标是估值、经济表现、流动性或信用利差、投资人情绪及股市动能。

他认为，如果利差走高、经济成长放缓，而估值仍维持高水准，那么就是股市明显的向下修正信号。以当前局势来看，他对投资股票维持乐观态度。更多相关新闻资讯，请关注股票学习（luolss777.com）美股频道！

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