原文标题:2018改变A股命运的两大事件是什么？
我们总说，A股是一个散户为主的市场。但2018发生的两件事可能会成为A股市场投资者结构发生趋势性变化的关键节点。
关键节点一：个人养老基金的推出→散户的“短钱”转变为机构的“长钱”
从过去十年的收益率来看, A股的主动型基金是具备长期跑赢市场的能力的。
2000-2017年,主动型基金平均复权净值涨幅达到1638%，超过上证综指(累积涨幅804%)834个百分点，超过沪深300(累计涨幅1198%)440个百分点。（数据来源：中信证券研究报告，截至2018-11-26）
所以从长期来看，在A股市场上，投资者是可以从主动管理型基金中赚取收益的。但这句话的重点其实在于“长期来看”。
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现在的A股市场显然是“短钱”当道。
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管不住择时的手，狠不下坚持的心，人人争当股市小旋风，快进快出，给A股带来一地“短钱”。
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高点买入，低点赎回更是家常便饭，所以即便基金产品本身长期能够跑赢市场，投资者自己也很难落袋为安。
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“长钱”才是主动权益基金用起来最为趁手的兵器，给主动权益基金一份长期稳定的投入，才能让它焕发出真正的实力，把辛苦创造出的超额收益实实在在地转化为投资者收益。
但“长钱”是说来就来的吗？人性中贪婪和恐惧的弱点是说克服就克服的吗？何容易。指望投资者们好好学习天天向上，自觉抑制本能，全体严守长期投资的原则基本是不可能的。所以想把“短钱”变成“长钱”还要靠政策来催动。在所有类型的“长钱”中，政策最有可能推动的就是有社会保障性质的养老金。
以美帝为例，70年代以前美股也是以散户为主，基金占比在4%-5%左右，与现阶段的A股相似；80年代开始，美股逐步完成了投资者机构化的转变，根本原因就是美国通过税收优惠吸引居民创建了私人养老金账户，产生了一批以“养老”为投资目标的资金，同时允许私人养老金计划投资于共同基金，推动了长线资金与基金的良性互动。而在我国，2018年我们欣喜地看到，A股市场上出现了一批养老目标基金，富二家也有幸发行了富国鑫旺养老FOF（006297）。虽然目前中国尚未建立起个人养老金账户，A股机构化道阻且长，但不可否认养老目标基金是将“个人投资”与“长期投资“挂钩，推动A股市场向”机构化“迈进的一大步。
关键节点二：MSCI指数纳入A股→外资将快速流入并成为主导的机构投资者
A股入摩成功无疑是2018年的又一喜大普奔的好消息，这不仅意味着A股得到了国际鼎鼎有名的指数公司的认可，也把一大波海外资金的目光引向了A股市场。而更让人开心的是：明昇（MSCI）目前计划将A股在其指数中的权重由5%提升至20%，什么概念呢？以5％的纳入因子，2018年被动资金增量超1000亿元；20％纳入因子，被动资金增量可达4884亿元。（数据来源：申万研究报告，截至2018-11-20）
从中国台湾和韩国的经验来看，当指数被完全纳入MSCI，外资在股市中的比例均提升至20%以上，而且从MSCI纳入新兴市场的进程来看，从开始纳入到完全纳入一国/地区股市从未超过10年，比如,印度尼西亚9年、韩国7年、马拉西亚10年、泰国10年、中国台湾地区7年,对于对资本账户开放的国家,则是一次性纳入,比如巴西和俄罗斯。根据中信证券研究报告预测，未来十年,外资大概率将快速流入并成为主导的机构投资者,预计十年后占流通市值的比重达到20%左右,约是公募基金整体的两倍,保险资管二级市场配置规模的3~4倍。
而这会给A股市场带来什么呢？
外资快速流入并成为主导机构投资者的过程中，A股的估值体系也会逐渐向发达国家市场靠拢，市场定价更加有效,表现之一就是大小票分化加剧，缋优股受到机构青睐,规模随业绩持续增长,资质较差的股票市值逐步萎缩，整个市场的生态也会更加健康~
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