CDR战略配售基金满天飞 还能买吗

上周后几天开始，所有平台和渠道，全都在全力推广六大CDR战略基金，从力度和频率来看，应该是得到某种授意或者要求的，甚至被主管部门下达了死命令，必须要募集多少资金，否则这力度感觉实在是有点空前，听说连菜市场大妈都接到了一张购买的宣传单。未售先火的“独角兽”基金到底是什么？值不值得我们投资呢？下面就给大家好好解释解释。

什么是战略配售？基金投资方向以及如何运作？

“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称。南方、易方达、嘉实、华夏、汇添富、招商等六家战略配售基金可正式认购。这意味着我国首批以战略配售股票为主要投资标的的基金即将面市，这些基金将投资以IPO、CDR形式回归A股的新经济企业。

首次公开发行股票（IPO）数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证（CDR）的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者应当承诺，获得本次配售的股票持有期限不少于12个月。

目前在A股中，具备一定规模的大型上市公司，一般都会向战略投资者配售股票，而战略投资者的成本也比挤破脑袋参与打新要更低，因此未来一旦成功上市，战略投资者的潜在收益极具想象力。

战略配售独角兽企业。封闭期三年，6个月之后可以上市交易（类似于之前那只巨无霸基金“兴全合宜”），每半年开放申购一次。战略配售基金在封闭期内，主要投资方向为创新龙头企业的上市融资战略配售，以及货币市场工具，投资范围涵盖A股及CDR。

说白了，战略配售基金可以直接通过一级市场，对回归A股的独角兽企业进行战略配售，这是其区别于其他打新股基金的最大优势——享受战略配售者的投资红利。其实就是现在不买，等上市了也可以买。

销售情况整体火爆

消息层出不穷，从另一个层面也证实了战略配售基金的火爆。

6月6日，国内首批“三年封闭运作战略配售灵活配置型基金”的基金公司正式获批，为易方达基金、嘉实基金、招商基金、南方基金、汇添富基金和华夏基金。

6月11日，独角兽基金正式发售。而根据业内消息显示，在上周五（6月8日）收盘后，就有不少销售渠道接受预约付款，据传某只独角兽基金单单周末的预约金额就超过了60亿元。

实际上，整个周末到处都有卖CDR基金的消息传出，从各大银行、券商、第三方、电商都在大力宣传，甚至是菜场，都出现了CDR基金的宣传印刷品。

值得注意的是，银行仍是代销新基金的主力。根据公开资料显示，华夏、汇添富、南方基金托管在工商银行，嘉实、招商基金托管在中国银行，易方达托管在建设银行。

据媒体报道，工商银行、中国银行和招商银行代售的战略配售基金参与的情况非常火爆，其中招商银行对各银行网点均下达了明确的销售任务，且该销售任务必须在第一天完成。而据媒体报道，一位招商银行员工透露称，招商银行某网点平均每位理财经理的销售任务是500万元左右。不过，作为易方达旗下战略配售基金托管行的建设银行，却没有主推易方达战略配售基金和其他六只基金，目前建行只是在APP上开通了相关服务。

对A股市场影响

长期来看，无论是引入CDR还是CDR战略配售基金，这种形式都具有战略意义的。一是彻底改变A股市场行业结构，真正反映中国经济未来增长动因，增强长期可投资价值，同时创造更适合大规模机构投资者的市场结构；二是引导资管产品费用率降低，并且主动促进集中度提升，降费增效；三是引导更多居民配置具有长期增长潜力的权益类资产。

安信证券认为，一方面考虑新发行的六大战略基金带来的市场增量资金，另外一方面可以看到今年前5个月IPO+定增金额累计已经缩减达3400多亿，所以全年来看，股权融资总量保持平衡是大概率事件，但发行的窗口期可能会造成市场短期资金偏紧。因此，从供给角度，包括CDR、独角兽公司在内的今年股票融资对存量资金影响可以看成和去年IPO+再融资影响接近，但其新经济属性存在吸引增量资金入市的可能。

CDR战略配售基金能买吗？

本身就有一个原则，不买新基金，因为通常新基金有这么几个问题。

本身现在美股就不低，现在把这些美股上的中概股弄回来，本身有点替美国人接盘的意思，由于A股的投资者，没怎么见过阿里巴巴，所以以为马云的公司，买了就肯定不亏。这就跟当年以为亚洲最赚钱的公司中石油，巴菲特都买过，就肯定不会赔钱一样。所以这种偏见，可能会一上来就把这些公司炒的很高，正因为有这个利好，阿里巴巴在美国已经创了新高，达到了205美元，而就在两年前，我们投资的时候，阿里的股价只有80多美元，所以2年已经翻了1.5倍，市盈率已经高达51倍。腾讯也已经415元，不到两年就翻了一倍，市盈率已经39倍，所以这些红筹中概股全都已经高估了，现在弄回来，再炒一把，很可能让开盘价更高。那么这些基金接过来，就相当于高位接了一个盘。虽然这些都是好公司，但买的太贵可能会用未来几年来消化。所以我们也看到了3年封闭期，在这期间，买新基金的人是不能卖的，这就保持了基金的稳定，但这期间你可能会非常难受。之所以定在3年，估计基金们也有这个预期，高位接盘之后，要用3年才能爬出这个坑。

所以，最后的建议还是坚持我们那个观点，不买新基金，不去凑热闹。你要想买，可以等这些CDR战略配售基金封闭之后，到二级市场上折价去买，也就是当他们跌破净值，打折的时候来买，那时候更划算，也更灵活。别人1块钱买的，你8-9毛就买了，还不用封闭，随时都能卖，从哪个方面来讲，这都是更好的选择。至于有朋友担心，会不会新发基金一路上涨，这个肯定不会，你可以随便翻翻，所有基金的全部净值走势，无一例外都是先跌后涨。更何况这次又是热门发行，对应的CDR股票又严重高估，所以把肚子放在心里，这东西封闭之后，一定有折价的机会，而且恐怕到时候折价的幅度还不小。海外这些股票至少高估了50%。美股本身也高估了一倍，所以没那么乐观，贼吃肉之前，一定要多想想，可能会挨打的事。

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