最近几个月，市场上的雷越来越多，而且一旦碰到账户非死即残，想跑都跑不出来。走势好好的股票突然遭遇黑天鹅断崖式下跌也不罕见，弱市环境，整个市场都非常注重避险，最关注的就是“现金流”，所以寻找安全系数更高的、确定性更强的标的，是当前市场环境下的最优选；目前的位置，更应该着眼中长期布局，在泥沙俱下的市况里，人弃我取，人惧我贪。
万华化学（600309）
1、核心观点一：爆仓频出的市场环境下，个股现金流是选股首要考量指标。
1）万华化学2018年半年报显示，公司销售商品、提供劳务收到的现金为366.71亿，半年度营业总收入为300.54亿，净现金流是正值，说明该公司收支入平衡，有现金盈余，现金流很好。
2）此外，半年报显示，公司资产负债率为49.22%，低于于标准值60%，说明负债情况合理。另外，该公司短中期也无解禁压力，安全系数较高。
2、核心观点二：积极开展海外市场，半年报延续高增长。属行业龙头，具有定价权。
1）公司主营聚氨酯原料产品，是中国惟一一家，全球五家之一的拥有自主知识产权的MDI生产商。万华是国内化工行业中，少数具有技术壁垒和技术优势，同时有侧重研发和成果交换、产业链配套的全球性行业龙头企业。
2）公司2018年半年报：上半年实现营业收入300.54亿元，同比增加23.02%；实现归属于上市公司股东的净利润69.50亿元，同比增长42.97%，折合EPS2.54元。加权平均ROE为25.43%，同比持平。第二季度单季公司实现营业收入164.52亿元，同比增加22.57%；实现归属于上市公司股东的净利润34.04亿元，同比增长27.69%，公司业绩符合预期。
3）2018年上半年，国内经济平稳向好，欧美发达国家MDI需求增速较快。万华聚氨酯系列产品国内市场销量稳定，海外市场销售保持良性增长，各事业部产品在行业影响力、市场拓展、客户管理等方面均取得了较好成绩。
3、核心观点三：低估值、高成长性，未来市场前景可期！
从市盈率来看：2018年半年报净利润是69.5亿，同比增长42.97%。那么假设2018年全年净利润同比增长85.94%，即139亿。由此计算预期2018年市盈率是10.02倍，远低于标准值32倍。
横向和同行业公司对比，公司PE较低。纵向和公司本身过往历史3年估值相比，当下仍处于较低位置。
（横向和同行业对比）
（纵向和历史3年估值水平对比）
综上：以成长性和估值对标全球化工龙头，我们认为公司目前市值和估值存在低估。公司目前行业形势走好，主要产品价格均有小幅上涨，这也是目前股价表现如此坚挺的资本，中长线继续看好。
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