A股时刻：“独角兽”富士康新股发行结果出炉

    备受瞩目的“超级独角兽”富士康的新股发行结果今晚出炉，数据显示，在众目睽睽之下，竟有333.31万股已中签的新股弃购，弃购金额高达4590万元，创下A股史上第一高。另外，作为A股第三只独角兽，以及动力电池巨头的宁德时代，明天（5月30日）也将正式开启申购。

　　富士康发行结果出炉：弃购金额创A股史上最高

　　5月29日晚间富士康公布的新股发行结果显示，公司网上弃购新股数量为217.07万股，网下弃购新股数量为116.23万股，网上网下合计弃购数量为333.31万股。弃购金额为4590万元，这一金额也创下A股史上第一高。

　　在富士康之前，遭弃购股数最多的新股为华能水电。彼时华能水电以2.17元的发行价发行18亿股，网上网下合计有449.75万股新股遭到弃购，相应的弃购金额达975.96万元。

　　江苏银行弃购股数则达327.63万股，该公司发行的新股数量为11.54亿股。

　　弃购股数超过100万股的还有上海银行、华安证券、江苏租赁、中国电影、中国核建、中原证券、贵阳银行、中国银河、白银有色等。

　　以金额计算，此前弃购规模最大的则为上海银行，该公司IPO时被弃购170.61万股，由于其发行价高达17.77元，弃购金额高达3031.76万元。居于其后的江苏银行弃购金额达2054.24万元。史上弃购金额超过千万元的还有养元饮品、中国电影、三角轮胎、华安证券、杭州银行、江苏租赁等。

　　总体来看，2016年初，打新取消预缴款后，新股的弃购金额与本身发行规模呈明显正相关，而工业富联约19.70亿股的发行和募资规模均创下了信用申购以来的新高，其网上中签号码高达100.61万个，网下有效报价配售对象也高达2794个，如此庞大的基数下，难免会有人忘记缴款，其弃购规模和金额之高也在情理之中。

　　不过，这一弃购也为承销商带来庞大的额外收入。上述333.31万股，合计4590万元的弃购新股将由联席主承销商包销，如果富士康上市后能有5个涨停（含首日），主承销商届时将额外增收超过5000万元。

　　千万不要小看这因新股弃购而被动包销带来的收入！在以往案例中，新股弃购给主承销商带来的收入贡献并不低。

　　以最新上市的独角兽药明康德为例，主承销商在该公司上市时获得承销和保荐收入为9202.75万元。

　　药明康德网上网下合计被弃购32.8429万股，按照今日129.91元的收盘价计算，因投资者弃购，主承销商包销新股产生的浮盈已高达3557万元，这一笔“意外之财”已超过其该项目承销和保荐收入的1/3。而且，药明康德目前仍未开板，承销商包销的收益还将水涨船高。

　　值得注意的是，作为首只在创业板上市的独角兽，宁德时代可能会改变当前市场、特别是创业板市场的格局。

　　猜想一：上市后至少4个连续一字涨停板？   

　　作为创业板首只独角兽，宁德时代28日晚间公告确认，综合考虑发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为25.14元/股，网下发行不再进行累计投标询价。

　　数据显示，宁德时代本次发行市盈率为22.99倍。同期可比上市公司平均静态市盈率为44.05倍。这为上市后二级市场股价预留了相当的上涨空间。

　　至少四个涨停后，宁德时代才会达到可比公司平均市盈率的44.05倍，届时其股价将达到48.18元。

　　加上新股上市初期的炒作效应、独角兽的概念光环，以及近期回暖的新股表现——数据显示，3月以来新股平均连续一字涨停板数量为8.7个（不含未开板的）；4月以来上市且已开板的11只新股中，仅有3只新股涨停板低于8个。宁德时代上市后表现应该不会太差。

　　猜想二：宁德时代将成创业板市值新“一哥”   

　　由于宁德时代在创业板上市，鉴于其庞大的股本规模，其上市后将成为创业板名副其实的巨无霸。

　　测算数据显示，即便以25.14元的发行价计算，宁德时代总市值便已达到546.15亿元，轻松挤进创业板前十。

　　首日涨停后，其市值将达786.42亿元，超过爱尔眼科，成为创业板市值第二高的公司。

　　当达到可比公司平均市盈率时，市值将首次超过千亿元，达1046.68亿元。

　　第7个涨停板时，其市值将达1393.18亿元，超过当前的温氏股份，成为创业板新的市值“一哥”。

　　猜想三：或成创业板最赚钱公司 

　　宁德时代上市后，将成为创业板盈利第二高公司，仅次于温氏股份。

　　数据显示，创业板公司中，2017年净利润最高的是温氏股份，当年度该公司实现净利润67.51亿元。而同期宁德时代净利润为38.78亿元，显著高于其后的三聚环保（25.39 亿元）、碧水源（25.09 亿元）、蓝思科技（20.47亿元 ）等公司。

　　相对而言，温氏股份虽然利润较高，但其业绩受到猪肉价格波动而呈现周期性波动，而宁德时代目前仍处于高速成长期，其2016年度净利润增速高达206.43%，2017年度净利润增速虽然有所下降，但也有35.98%。宁德时代有望成为创业板最赚钱公司。

　　不过，从营收规模上看，宁德时代离创业板头部公司仍有较大差距。2017年，宁德时代的营业总收入为199.97亿元，同期上海钢联为736.97亿元，温氏股份为556.57亿元，均显著高于宁德时代，这也从另一个角度说明宁德时代盈利能力较高。 

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