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人民币

讯,美元面临严峻考验,人民币中间价报6.8894,上一交易日中间价报6.8946 ,上调52点,结束连续6日调贬,在岸人民币上一交易日收报6.8960

美元面临严峻考验

周四美元指数一度短线下挫逾30点,刷新日低至96.32,欧元和人民币等主要非美货币则全线反弹,不过由于中美贸易谈判结果仍存在不确定性,市场风险并未从根本得到改善,随后美元跌幅大幅缩减。同时虽然美国总统特朗普和白宫经济顾问库德洛均发表了利好美元言论,但毕竟消息面整体利空,美元多头面临严峻考验。

人民币汇率近“7”反转恐难再次上演

2016年末、2017年初,人民币在将要“破7”时上演反转,很重要的一个背景是美元走势出现反转。

美元指数在201713日创下103.82的十余年新高之后,转身下行,这轮跌势一直持续到今年2月,美元指数在最低跌至88.25之后企稳。

2018年以来非美元货币对美元多有所贬值。上半年阿根廷比索、俄罗斯卢布、印度卢比、巴西雷亚尔、南非兰特对美元均出现较大幅度贬值。最近,土耳其里拉兑美元急跌,更一度震惊全球市场。

这一轮新兴市场货币贬值,既有个性因素,还有共性原因,美元再度走强令不少非美货币承压。如果美元此时“刹住车”甚至“掉个头”,对一众新兴市场货币来说,或可一解“燃眉之急”。

目前市场对美元走势存在一定分歧,主要在于“还能涨多少”,而不是“会跌多少”,大多数观点不认为美元会立刻逆转升势,再度快速走弱。

分析人士称,2016年美元大幅升值,靠的是预期;现在,靠的是事实。美国经济表现较为强劲,美联储渐进加息、缩表,巩固了美元相对利差优势,一些原先流向新兴市场的“热钱”回流美国。美国减税政策也在吸引海外美元回流。同时,美国缩减对外贸易逆差的诉求比较强烈。这些意味着全球美元流动性在趋势性收缩,将支撑美元汇率。

2016年末,人民币能够在7元附近“稳住”,原因还包括中国经济稳中向好、货币政策回归稳健中性、市场利率走高、外汇逆周期调控力度加大。在美元涨不动的同时,这些内部因素,也给予人民币汇率企稳的支撑。

央行8 10 日发布的二季度货币政策报告指出,未来一段时期,经济保持平稳发展的有利因素仍然较多。也要看到,制约经济持续向好的结构性、深层次问题依然存在,加快建设现代化经济体系、推动高质量发展任务艰巨繁重。

针对当前经济金融运行中出现的新情况、新变化,货币政策加强预调微调,经济政策在边际上有所放松。今年以来,央行3 次实施定向降准。本月上旬,货币市场利率整体跌至2015 年三季度低位水平,带动短债利率走低,中美3 个月期国债利率形成“倒挂”。

与此同时,央行已基本退出常态式外汇干预。这从官方外汇储备和央行外汇占款变化上也能反映出来。在二季度以来,人民币兑美元持续贬值的情况下,官方外汇储备、央行外汇占款变化并不大,甚至有小幅上升。这说明,央行并没有通过大量抛售外汇来抑制汇率贬值。

这样也使得这轮人民币跌得比以往更快。统计显示,今年在岸人民币兑美元汇率从6.28跌到6.90,用了4个半月。在2015-2016年那一轮,则用了15个月。正是因为央行减少了干预,使得市场供求因素在汇率形成中起到更大作用,人民币汇率弹性明显增强。

“本轮人民币汇率走低速度较快,一定程度上体现了汇率弹性的提升。”招商证券宏观首席分析师谢亚轩称。

央行二季度货币政策报告明确表示,人民币汇率主要由市场供求决定。不搞竞争性贬值,不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端等外部扰动。


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