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股票学习（luolss777.com）讯（编辑 章馨），全球大型矿产公司因为近期大宗商品市场反弹而获利颇丰，但在成本日益上升之际，如何保住来之不易的利润成了一个新的挑战。

过去10年来，由于市场下滑压缩了盈利空间，矿产公司大部分时间都把降低大宗商品的单位生产成本当做首要任务。包括必和必拓(BHP Billiton Ltd., BHP)、力拓股份有限公司(Rio Tinto Ltd., RIO.AU)和嘉能可(Glencore PLC, 0805.HK)在内的大型矿企想方设法提高矿井效率，包括引入无人机和无人驾驶卡车，裁员数万人，以及向汽车等行业寻求建议。

如今，随着燃料、薪资和化学品等价格开始攀升，矿企又面临新的成本压力。过去一年油价上涨超过20%，导致能源成本一直增加。包括铁矿石冶炼使用的焦炭和从铝土矿中提取氧化铝所需要的烧碱等原材料价格也大幅上涨。许多国家的工人也在要求涨工资，其中包括铜矿开采中心智利。智利的卡车司机要求提高薪水，理由是金属价格上涨了。

由于大宗商品主要以美元计价，美元兑主要矿业国家货币的贬值也给利润率带来压力。过去四个月南非兰特兑美元升值22%。

英美资源集团(Anglo American PLC, NGLOY)首席执行长Mark Cutifani说，显然，通货膨胀正在变成一个更大的问题，因此该公司需要加倍努力。成本上升的原因与推动大宗商品市场好转的原因相似，即全球经济走强和需求上升。

上一轮大宗商品市场繁荣时期，矿商的预算大幅上升，为了防止失控，矿产公司已经将运营成本削减了数十亿美元。

标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)数据显示，2012年至2016年，全球铜生产商将产出成本（生产一磅金属的成本）削减了约四分之一。而在2012年之前的10年里，成本上升了两倍多。标普全球市场财智估计，2017年铜产出成本在五年里首次上升。

可以肯定，当前的大宗商品价格上涨足以抵消成本上升的影响。标普高盛大宗商品指数显示，2017年年中以来，大宗商品价格上涨了约20%，中国、美国、欧洲和其他主要经济体进入了一段罕见的经济同步增长期，这为大宗商品价格提供了支撑。

矿产业资料图

矿商再次赚得盆满钵满。力拓和英美资源集团上个月公布财年净利润增长一倍。以市值计，力拓是全球第二大采矿企业。嘉能可(Glencore)则公布2017财年利润增长三倍。

行业高管表示，燃料和其他一些必要原料成本变得更加昂贵，为保住利润率，企业将不得不设法削减其他方面的成本。分析师称，采矿成本进一步上升可能给大宗商品上涨行情提供额外助力，如果投资者认为成本攀升将迫使一些中小企业削减产量的话就是更是如此。

英美资源集团的Cutifani称，伴随通胀而来的是大宗商品价格走高，但该公司不希望依赖价格上涨。

Cutifani表示，英美资源集团将跑赢通胀、尽可能降低成本，通过改善开支、提高生产率和销售额在2022年以前再节省30亿-40亿美元。

在最近的财报季，通胀压力抬头已导致几家行业巨头利润低于预期，抑制了股价涨势。美国富瑞金融集团(Jefferies LLC)分析师Christopher LaFemina称，在该行看来，除非全球经济活动放慢，否则采矿业成本进一步上升不可避免。他表示，由于成本高于预期，必和必拓、力拓等公司的利润低于他的预期。

英美资源集团南非煤炭部门首当其冲，出口业务成本大增29%。

力拓预计2018年成本将增加3亿美元，生产率改善带来的效益将因此被抹去一半。力拓首席财务长Chris Lynch承诺将继续严格控制成本。

嘉能可首席财务长Steve Kalmin说，该公司预计柴油、钢铁和炸药等商品价格将上涨。他表示，对工人的竞争也有所加剧，尽管眼下的情形与2007-08年相比是小巫见大巫，那时候就连只具备基本技能的工人都到处抢着要。

必和必拓提醒说，石油和矿业均面临通胀压力，不过首席执行长Andrew Mackenzie试图淡化通胀压力卷土重来可能对必和必拓利润造成的冲击。

他说，作为一家公司，力拓有信心克服这个问题，并继续压低成本。更多大宗商品相关新闻资讯，请关注股票学习（luolss777.com）期货频道！

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