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股票学习（luolss777.com）讯（编辑 章馨），一名华尔街的分析师表示，VIX指数是个反应人性的指南，从该指数的变化显示，目前股市已达低点，并且将可能在几个月内再创新高。

Canaccord Genuity 的分析师Tony Dwyer 将股市2月初的暴跌，描述为一种「冲击下跌」(shock drops) 的现象，股市修正幅度之大，使VIX指数的10周变化率飙升至125%以上。(注：变化率衡量一个时期到下一个时期的变化百分比)

在2月初的美国股市暴跌，S&P 500指数和道琼工业指数，都从1月历史高点下跌超过10%，符合进入修正的定义，同时VIX指数也是出现飙升。

股票随后进入盘整，在当前水平小幅震荡，看不出明显趋势，S&P 500指数在4月初，曾短暂低于其200日均线，并一度下探2月时的低位，但随后反弹至最近交易区间的中位。股市在周二持续小幅反弹，但S&P指数仍比历史高点下跌5.8％，道琼指数则低于历史高点6.9％。

VIX指数，用S&P 500指数期货的波动程度，以预测交易员对未来30天市场预期的波动程度，亦被称为恐慌指数。

目前VIX 已从美股遭抛售时超过50的高点下滑，VIX 指数周二收于15.25，低于其长期平均水平20。与此同时，VIX 指数的10周变化率已跌破0。

Dwyer 表示，股票似乎是随下图走势而变化，股市出现冲击性下跌时，正是VIX指数变化率最大的时候(大于125)，之后股市通常会出现反弹，然后在波动率开始下降之前，股市将再次探底，但随后会攀升至新的高点，形成一个W型态，高点会出现在VIX变化率小于0时。

S&P 500 指数跟VIX 指数变化率相关连

S&P 500 指数跟VIX 指数变化率相关连

Dwyer在周一的报告阐述说：

我们发现，当10周的VIX指数变化率飙升至125%以上，然后再跌至0%以下时，（1）VIX指数将进一步下跌，（2）标普500指数处于低点，以及（3）标普500平均在78个交易日后将创新高。

Dwyer指出，观察过去股市出现震荡下跌时，1988年股市在再次探底之后，直线飙升至新高，而2010年和2011年的情况则是，在创新高之前，股市出现额外波动。他发现在上述3个时间点，VIX指数的变化率降至0%以下时，股市将呈现低点，然后在4个月内重回新高。

但他的理论无法套用在2008年金融危机时，尽管样本量很小，Dwyer认为「这种极端的人性反应」应该是不常见的。

而Dwyer所指的人性因素为，当每一次股市进入修正时，投资者都会以为基本面面临风险，但他们最终会理解到，驱动核心的基本面支撑力道依然存在，所以才会有谷底反弹现象。

他表示，这次的支撑核心的基本因素包括稳健的全球增长、受到国内活动推动的每股盈余、资本支出上升、家庭中位数收入上升、强劲就业以及以人口为导向的更高住房拥有率。更多相关新闻资讯，请关注股票学习（luolss777.com）美股频道！

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