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股票学习（luolss777.com）讯（编辑 章馨），随着脸书( FB-US )、超微半导体( AMD-US )与微软( MSFT-US )缴出表现强劲的财报，为科技股带来新一波好气象，SPDR高科技指数基金(XLK )周四上升1.8%，标普500指数亦同步上涨1.04%。

标普500指数走势

标普500指数走势

尽管科技业面临不同的担忧，如监管机关的审查可能会日趋严格、用户流失与价格竞争等等，但科技业在Q1 财报季中表现亮眼，在所有产业中，为财报结果高于华尔街分析师预期最多的产业，然而展望后市，市场分析师似乎对美股科技股，有着截然不同的多空看法：

１、科技股的反方论点

而科技业往往被视为是「成长股」，这代表与「价值股」相比，成长股的的收益应该要以更快的速度增长，价值股则是透过不同估值衡量，而在今天市场波动中，投资人正持续争论，是否该把科技业转为价值股。

Commonwealth Financial Network的投资长Brad McMillan认为，该是时候将焦点从科技股，移往国防和航太航空产业。

巴伦周刊报导，Pacer Financial的Sean O'Hara指出，他们不把资金投入大科技公司如Alphabet或脸书，他们投资可选择消费品产业，他们买入更多大型零售业公司的股票如梅西百货( M-US )、科尔百货( KSS-US )与Target ( TGT-US )，O'Hara表示，这些大公司的基本面正在进步。

绿：Target 紫：Kohl's 蓝：Macy's 股价日线走势图图片来源：investing.com

绿：Target 紫：Kohl's 蓝：Macy's 股价日线走势图图片来源：investing.com

２、科技股的正方论点：

但其他人仍对成长股抱有信心，首先，成长股在过去10年的表现超越价值股。自上次经济衰退以来，罗素1000成长股指数的增长是罗素1000价值股指数的一倍以上。与历史价格比较，成长股并不会太昂贵，特别是科技股。

以20年期平均本益比来看

以20 年期平均本益比来看，只有科技股和医疗保健股相对便宜

根据Alger 的Brad Neuman 的说法，如果回顾历史和他们各自的增长率，罗素1000 成长股的本益比，只有罗素1000 价值股本益比的37%，是个合理的数字。Neuman 指出，过去40 年的中位数是40％，当超过此数字时，价值股会变得更具吸引力，但这还没有发生。

当然，不可能一帆风顺，United Capital 的 Bob Landry 指出：「科技部门的变化会很有趣，因为监管机关更严格的审查，科技股将会出现更多的波动。」

３、价值股与成长股或许界线已模糊？

但是，价值股和成长股之间的界线，已越来越模糊。Neuman 指出，以前会将股价净值比(price-to-book) 较低的股票归类成价值股，较高的则为成长股，但他认为这种分类方式已过时，并有缺陷。

在过去10 年来，公司对实体资产的投资大幅下降，现在各公司投入更多资金于研发和人力资本等无形资产，这些并不会反映在公司的帐面价值中。因此，许多公司的帐面价值被低估，可能使股价看起来较便宜。

 Neuman 表示：「会计准则并没有跟上不断变化的经济和商业模式，帐面价值，被大量使用于成长股和价值股的分类，但现在可能没有像以前那样重要了。」要想了解更多相关新闻资讯，请关注股票学习（luolss777.com）美股频道！

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