(www.luolss777.com)讯,航空股票怎么玩?至暗时刻已过 迎接需求复苏!航空股是典型的周期性行业,客座率和成本的大头——油价,是影响航空公司盈利的关键点。在正常的情况下,需求端随着消费升级是稳步上涨的,而供给端各航空公司也有引入飞机架次的规划指引,相对更好预测,但因为突发的新冠疫情,需求端断崖式下跌,供给端引入飞机的进度也变慢。在经历了近两年的新冠疫情后,国际间人员往来骤减,美国从11月8日起对接种疫苗者放开入境,航空股的至暗时刻已过。同时目前油价处于高位,航空股此前是低客座率、高油价的最差经营环境,如今客座率面临回升,而油价影响也会弱化,股价先知先觉,已经从8月份开始了底部的反弹。
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作为周期性行业,就应在行业底部布局。回顾历史,每一次的突发事件都会成为客运量的底部,进而成为航空股的股价底部区间,而随着客运量的回升,就会成为一轮周期的拐点。航空是高端可选消费品,长期而言随着财富效应需求空间只会越来越大,新冠疫情后压抑的需求会集中爆发。而产业资本对航空业投资下降,导致供给端会出现供给不足,比如今年上半年国内仅引进22架飞机,远远低于去年的166架。同时,波音和空客的交付能力也受到严重影响。因此,国内航空业供需的剪刀差即将到来。在航空需求释放而供给不足的时候,客座率大幅上升,票价也会应声而涨。
客流量作为航空公司核心驱动因素,因为新冠疫情影响正处于周期底部,刚刚进入复苏期,如果疫情反转以及全球放松跨境管制,业绩短期爆发力会很强。国内主要航空公司中,三大航空公司比较同质,飞机总架次都高于700架,国航的质地更佳一些。春秋航空是廉价航空的代表,所有飞机均为同一机型,运营管控能力更佳,是疫情期间运营最出色的航空公司。从经营业绩也可以看出航空公司的差异,上半年中国国航亏损近68亿,南方航空亏损近47亿,东方航空亏损52亿,而春秋航空略有盈利,吉祥航空亏损近5000万。当然当行业复苏的时候,从弹性角度看,也许是三大航空公司的盈利弹性更大一些。
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表:国内主要航空公司运营飞机数量(截至2021年9月底,单位:架)
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