云南白药被割15亿 千亿白马为何热炒股票？

  (www.luolss777.com)讯：2021年以来，炒股票这件事让云南白药连续摔了跟头。

云南白药被割15亿 千亿白马为何热炒股票？

  10月27日晚间，云南白药发布了第三季度财报。今日股市行情第三季度，云南白药的营收为92.79亿元，同比增长9.98%，归属于上市公司股东的净利润为6.49亿元，同比下降63.94%。

  值得注意的是，最新财报当中显示，云南白药交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-15.55亿元，也就是说云南白药依靠炒股亏损了15.5亿元。

  当日，云南白药对外表示，入局证券投资是为了提升资金的使用效率，事情发展到如今，公司的持仓已经有所下调。“目前，公司对待投资标的十分审慎，未来，我们会逐步优化投资结构，也会逐步退出证券投资。”

  投资失利，加上新业务拓展承压，今年来云南白药的股价颓势明显。今年2月份的时候，云南白药的股价还曾一度上涨至159.38元，市值高达2000亿元，但是在春节后，股价一路下滑，截至28日收盘，云南白药的股价为88.36元/股，市值为1133.33亿元，相比此前的最高市值，已经缩水近一半了。

  百亿炒股，亏损15亿元

  事实上，云南白药炒股亏损已早有“前科”。

  2021年第一季的时候，云南白药证券投资合计亏损了7.92亿元。2021年半年报也显示，云南白药股票怎么玩 ？云南白药投资的股票、基金、债券期初账面价值为108.68亿元，期末账面价值为97.59亿元，浮亏8.54亿元。

  据其2021年半年报显示，在云南白药持有的上市企业当中，小米集团在报告期内损益高达6.1亿元，伊利股份、恒瑞医药、中国抗体三家上市公司在其报告期内分别亏损1.7亿元、1.8亿元和5038万元。

  尽管云南白药在2021年出现投资失利，但其2020年投资却带来了甜头。去年云南白药在实现了327.43亿元的营收下，净利润高达55.16亿元。

  让市场诧异的是，彼时竟有超过47.46%的净利润是投资收益所得，投资收益高达26.18亿元。其中，包括腾讯控股、小米集团、恒瑞医药、贵州茅台、伊利股份、中国生物等都是云南白药此前投资的企业。到今年5月，云南白药还投资112.29亿元认购上海医药非公开发行A股股票超6.66亿股。此次非公开发行完成后，云南白药将作为战略投资者持有其18.02%的股份，成为上海医药的第二大股东。

  没想到的是，今年上半年，云南白药的投资收益出现下滑，在经历了失利的波折后，云南白药已经不再投资贵州茅台等企业的股票，而是选择稳定的基金。2021年半年报显示，云南白药除了持有小米集团、伊利股份、腾讯控股、恒瑞医药等上市企业外，还增加了4支基金，分别为易方达裕丰回报债券、富国鼎利纯债债券、富国祥利一年期、广发聚利债券A类。

  关于千亿大白马热衷炒股，盘古智库高级研究员江瀚向《财经天下》周刊表示，云南白药作为有比较雄厚资金实力的上市公司，在主营业务增速放缓的情况下，选择“炒股”等方法获利，也能缓解一部分公司的业绩压力。

  的确，云南白药的业绩不佳在财报中也可略见一斑。2015年开始，云南白药的营收增速就已经进入了疲软阶段，从2015年的10.22%下滑至2017年的8.5%。到2020年，其营收同比增速为10.38%，而毛利率从往年的30%，下降至2020年的27.75%。

  除了热衷炒股，云南白药在业务上也距离医药行业越来越远了。目前，云南白药的业务当中除了包括白药品类、普通药物之外，还涉及健康器械、日化消费品以及中药保健药品等。此前，云南白药推出了自有养元青系列主打“头皮护理”产品以及护肤品系列“采之济”面膜。

  更有甚者，云南白药牙膏成了云南白药的明星日化护理产品，2020年，云南白药的牙膏类产品品牌市占率已经达到了22.2%，稳居国内牙膏品牌首位。

  另外，云南白药在2020年疫情期间还曾加入了生产口罩的大军当中。但却接连两次出现了口罩生产质量不合格的违规情况，被云南省药品监督管理局处罚了11万元。

  除了越来越多元化且难有边界的业务之外，云南白药的研发投入也是“不值一提”。2017年至2020年，云南白药在研发上面的投入分别为0.84亿、1.12亿、1.74亿和1.81亿元。研发费用常年不足2亿元，2021年前三季度研发投入为1.96亿元，仅占营业成本的1%不到。

  入局千亿白马

  翻看云南白药的财报，可以发现，云南白药“不务正业”恋上炒股，背后有一位“国资抄手”陈发树的存在。

  云南白药最新的三季报显示，境内自然人陈发树是其前十大股东之一，持股比例为0.7%。目前，他的职位是福建省发树慈善基金会理事长、云南白药集团股份有限公司联席董事长、新华都实业集团股份有限公司法定代表人及董事长。

  2019年7月，云南白药上市，成为了市值超千亿的大白马。也是此时，云南白药设立了联席董事长职务，由陈发树担任。当时他表示“我这个职位不参与管理，就支持董事长。我既是股东也是董事长，更不会把钱打水漂”。

  在江瀚看来，对于上市公司而言，的确需要一批能够深谙资本市场运作之道的员工，甚至高管，只有这样，企业才能在资本市场上获得属于自己的投资逻辑。如何进行投资组合，降低投资风险，提升市场竞争力，这已经成为摆在整个上市公司投资业务面前最大的问题。

  也恰是2019年开始，云南白药加大了炒股的力度。2019年年末，云南白药已经持有了4支股票和6支基金，公允价值变动带来的收益为2.27亿元。

  而陈发树与云南白药的渊源则源于2007年，其中还有一次“不愉快”的小插曲。当年，陈发树就读于长江商学院，认识了时任云南白药董事长的王明辉，经过交流之后，陈发树对云南白药产生了兴趣。

  2009年下半年，在“烟草企业退出非烟投资”的背景下，云南白药的第二大股东红塔集团将其持有的6581.39万股云南白药的股份，以每股33.54元的价格转让给陈发树，占云南白药总股本的12.32%。陈发树当即以一次性支付的方式转给了红塔集团22亿元。

  值得注意的是，中国股票市场此次陈发树转让的资金则来源于他此前在紫金矿业的减持套现。2009年，陈发树两次减持行为，共计获得了27.84亿元。

  但是，云南白药的股权转让迟迟未完成交割，卡在了“需要国有资产监督管理机构的批准”当中。可是就在审批期间，云南白药的股价从2009年初的12元/股上涨至2014年末的46元/股，翻了近4倍。

  陈发树不甘心，将其告上了法庭，经过5年时间，陈发树要回了22亿元的本金和760万元的利息。

  但陈发树并未放弃入局云南白药。2016年的国企混改的背景下，陈发树付出了超10倍的代价拿到了云南白药的控股权。2016年1月，陈发树旗下的新华都以253.7亿元增资额获得了其50%的股权。除此之外，据目前半年报显示，陈发树个人持股数量为894.82万股，比公司任职的其他高管持股数量都高。

  联席董事长的资本运作史

  事实上，千亿白马云南白药背后的联席董事长，早已在资本市场长袖善舞。

  陈发树的投资生涯，实际来源于一次“被迫”的协议。彼时，军工龙头股票一览表陈发树的新华都工程承接了紫金矿业的土方工程，致使紫金矿业欠下了新华都一笔巨额工程款。

  紫金矿业在2000年改制的时候，陈发树通过债转股，一举成为了紫金矿业的二股东。工商资料显示，陈发树通过旗下的新华都集团、新华都百货和新华都工程的名义，总计出资3359万元，持股比例达到了20.19%，成为紫金矿业的第二大股东。

  到了2008年紫金矿业A股上市时，陈发树个人及其通过新华都集团持有的紫金矿业的股份约为21.78亿股，按照当时的7.13元发行价计算，陈发树的财富暴涨460倍，达到了155亿元。

  紫金矿业的“偶然”成功，开启了陈发树一发不可收拾的“炒股”之路。在紫金矿业上市之后，陈发树通过套现的13亿元转而投资了另外一家企业。2009年5月，陈发树以16亿元从百威集团手里买下了青岛啤酒7.01%的股权，成为其第三大股东。

  在2009年的福布斯中国富豪榜中，陈发树以当时218.5亿元的财富，成为了当年福建省的首富。自此之后，股指期货鑫东财配资陈发树接连投资了隆基股份、必创科技、中国中免等企业，被誉为股市“陈菲特”。

  2018年，国家相关部门发布通知，表示光伏企业建设规模将得到控制，补贴也面临滑坡。作为光伏龙头，隆基股份股价随之暴跌，最低跌至6.71元/股，陈发树趁此时大举抄底，斥资3.4亿元一次性购买了4937.28万股。

  随后，隆基股份股价经历过坎坷之后稳步上涨，陈发树也持续加仓，持股最高达1.44亿股，在股价涨至25元左右，陈发树做了两次减仓动作。到了2021年上半年，陈发树再次加仓。2021年中报显示，陈发树在隆基股份当中持股1.22亿，持股比例为2.25%。

  另外，陈发树拥有中国中免的持股比例为0.49%，牛股推荐新华都的持股比例为8.59%，必创科技的持股比例为8.05%，久日新材的持股比例为1.70%。

  目前，陈发树也是这6家A股上市公司的前十大股东之一。股票基础知识入门他在股市上的财富雪球越滚越大，在2021年《新财富500富人榜》中，目前他拥有376亿元财富。

  但是如今，陈发树在云南白药上的投资表现也令人深思。此前他所创造的投资传奇，还会再次上演吗?

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